AI需求依然旺盛！英伟达Q4营收大增73%，Q1前景“爆发”至新高，黄仁勋上调营收预期5000亿 |财报新闻
随着Anthropic近期的一系列产品发布和Citrini的“末日报告”加剧了投资者的恐慌，人工智能（AI）的崛起经受住了英伟达“爆发式”业绩的直接考验，表明AI产生的需求仍然强劲。美国东部时间周三，NVIDIA 宣布，截至 2026 年 1 月 31 日的 2026 财年第四季度（“第四季度”）收入达到创纪录的 681 亿美元，同比增长约 70%。占其营收90%以上的核心业务数据中心也单季度录得新收益，均超出分析师预期3%以上。英伟达第四季度业绩也很强劲。按非 GAAP 计算，调整后每股收益 (EPS) 同比增长超过 80%，超过市场平均水平分析师预期上涨约5.9%。毛利率也超出预期，达到75.2%，为一年半以来的最高水平。更令投资者鼓舞的是，NVIDIA对2027财年第一季度（Q1）的指引也强于预期。销售预计将创下新高，指导范围中值比分析师预测中值高出 7.1%，比买家的乐观预期高出 4%。与第四季度相比，同比增长加速至近 77%。英伟达指出，该指引不包括来自中国市场数据中心的收入。在周三的财报电话会议上，英伟达首席执行官黄仁勋还提高了之前的芯片收入预期，称该公司将超越 5000 亿美元的目标。未来和明年供应将满足需求。去年10月的GTC大会上，黄仁勋透露，英伟达近两年来已获得总价值5000亿美元的芯片订单。o 2025 和 2026 年，包括将于今年开始量产的下一代 Rubin 芯片。黄仁勋表示，客户正在竞相投资人工智能计算。 IT 需求正在快速增长。企业对代理的采用正在迅速增加。他谈到了“太空数据中心”，并表示目前太空数据中心的经济效益仍然是“贫瘠的”，但情况会随着时间而改变。英伟达股价周三收盘上涨超过 1%，财报发布后收盘后上涨。收盘后涨幅迅速扩大，一度涨幅接近4%。分析师认为，市场接受的关键是：数据中心收入和总收入均超出预期。随着下一代架构 Blackwell 芯片产量的增加，毛利率继续改善，在不考虑一些因素的情况下，使当前财季的指导变得更加强劲。来自中国市场的事件，强化了人工智能算力需求弹性的故事。第四季度销售额创单季度最高水平，毛利率创18个月来最高水平。 Nvid第四季度营收为681.27亿美元，同比增长73%。同比增长显着高于上一季度的 62%，并且高于 NVIDIA 自己指导的 650 亿美元中值。分析师预计销售额将同比增长约 68% 至 659.1 亿美元。 NVIDIA全年营收也创下年度纪录，同比增长65%，达到2.15938亿美元。毛利率是第四季度的另一个亮点。不基于公认会计准则。毛利率为 75.2%，同比增长 1.7 个百分点，环比增长 1.6 个百分点，超过分析师预期的 75.0%，创下 2025 财年第二季度以来的最高季度水平。英伟达首席财务官 Colette Kress 预计指出，毛利率同比改善是由于“减少”，但到2026财年，非GAAP基础毛利率从上一财年的75.5%下降至71.3%，同比下降4.2个百分点，表明在平台更迭和供应激增阶段，年利润率将持续结构性恶化。数据中心：算力增长稳定，网络收购加速。NVIDIA的数据数据中心业务第四季度营收为 623.14 亿美元，同比增长 75%，这一增速高于上一季度 66% 的同比增长，同比增长 70% 左右。 在数据中心方面，本季度 NVIDIA 的数据中心计算（Computing）营收为 5133.4 万美元，同比增长 58%，环比增长。第三季度数据中心网络收入略高于 56%，为 10.98 美元。亿元，同比增长263%，明显高于第三季度162%的增速。 NVIDIA 将爆炸性的网络收入归功于其用于 GB200 和 GB300 系统的 NVLink Compute Fabric 的“推出和持续改进”，同时其以太网和 InfiniBand 平台也在不断增长。换句话说，市场不仅应该关注GPU的出货速度，还应该关注Nvidia如何将“计算能力、互连和系统”包装成更难以替代的整体解决方案。该网络的高收入增长率在财务上反映了这一战略。在客户结构方面，该公司透露：第四季度，超大规模业务收入占数据中心整体业务收入的比例略高于50%，仍然是最大的客户类别。然而，本季度的收入增长是由其他数据中心客户推动的，表明收入来源多元化并降低了集中风险。布莱克威尔推动了游戏需求。尼亚r-Term 供应和渠道 NVIDIA 第四季度游戏收入为 37.27 亿美元，同比增长 47%。分析师预计上季度销售额为 40.1 亿美元，较去年同期增长 30%。英伟达表示，其游戏业务在第四季度同比加速增长，主要是由于对 Blackwell 的强劲需求。然而，由于“年底销售期后渠道库存自然下降”，公司营收环比下降13%。值得注意的是，英伟达透露，从第一季度开始，供应限制预计将成为其游戏业务的阻力。第四季度专业观看收入为13.21亿美元，同比增长159%。分析师预计上一季度的销售额为 7.707 亿美元，比去年同期增长 56%。布莱克威尔也将迎来专业观看。结果，收入同比增长了一倍以上，环比增长 74%nth，使其成为数据中心之外最受欢迎的增量业务之一。但与数据中心相比，业务量要低得多。第一季度的平均收入预期同比增长近77%。业绩指引方面，剔除中国数据中心计算收入，NVIDIA宣布第一季度营收预计为780亿美元，正负2%，即764.4亿美元至795.6亿美元。这一区间意味着英伟达本季度营收将创下第四季度新纪录。按照营收指引的中点计算，NVIDIA 预计第一季度营收将同比增长 76.9%，较第四季度 73% 的增速有所加快。英伟达的中点营收指引不仅超出了分析师727.8亿美元的中值预期，也超出了买家的乐观预期，为74,000至75,0亿美元。 NVIDIA第一季度毛利率符合乐观预期华尔街买家的看法以及公司对 2025 年的预期。预计将达到第二财季以来的最高水平。第一季度非 GAAP 调整后毛利率预计为 75%，变动 50 个基点，即 74.5% 至 75.5%。买家乐观预期为75%，卖家一致预期为74.7%。从第一季度开始发布财务报告时将包含非 GAAP 股票激励，但英伟达宣布从第一季度开始，基于非 GAAP 衡量标准的财务指标将不再排除股票激励（SBC）。由于此次调整，NVIDIA 预计第一季度非 GAAP 运营支出的影响约为 19 亿美元。这一变化直接颠覆了市场多年来横向比较利润率和费用率的“惯常基础”。在短期内，这可能会导致共识预期模型的重新校准，从而使我投资者可以更清楚地了解英伟达为保持人才和研发领先地位而付出的努力的真实成本。
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