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长城汽车第三季度利润下滑超过30%，主要是渠道和营销投入大幅增加。
渠道和营销投资侵蚀了第三季度的利润
10月24日下午，长城汽车发布2025年第三季度财报。
财报显示，长城汽车前三季度实现营收1535.82亿元，同比增长7.96%。归属于母公司净利润86.35亿元，同比下降16.97%。其中，第三季度营收612.47亿元，较去年同期增长20.51%。归属于母公司净利润22.98亿元，较上年同期下降31.23%。
公司表示，报告期内销售收入和营业利润将逐年增长。另一方面，投资的增加带来了利润的波动。加快构建直接连接用户的新渠道模式，推动新模式、新技术推出，加强品牌推广。合并利润表显示，今年前三个月公司销售费用达79.48亿元，较去年同期的51.1亿元增长超过55%。
前三季度，长城汽车经营活动产生的现金流量净额达213.86亿元，较去年同期大幅增长50.90%。该公司将此归因于其直接运营模式和票据策略调整推动的现金收入增加。
报告财经解释称，这一增长主要得益于两个方面。首先，公司推行的直营模式，直接回笼资金增多，提高了支付质量和速度。其次，利用d函数优化基金业绩不同的计费策略。
开元证券在研报中指出，长城汽车持续聚焦海外市场，尤其是南美、中东、非洲和欧洲，欧拉品牌将以欧拉5车型开启全球化新篇章。本土化方面，随着巴西工厂的投产，公司在南美市场的快速进展预计将持续下去，海外的高利润率将继续成为业绩增长的重要点。长城汽车威/探品牌新车服务/哈弗考虑到该周期将持续至2026年，国外市场将持续扩大，我们对其长期发展持乐观态度。
许多品牌的销售额有所增加或减少。
公开资料显示，长城汽车业务包括汽车及零部件的设计、研发、生产、销售和服务。比较旗下拥有哈弗、WEY、欧拉、坦克、长城卡车等品牌。
长城汽车日前发布的产销报告显示，公司2025年1-9月累计销量923358辆，比上年增长8.15%。累计产量919,816辆，同比增长8.03%。
分品牌来看，2025年1-9月长城汽车旗下哈弗品牌、WEY品牌、长城皮卡销量同比分别增长12.03%、96.35%和3.11%。相比之下，长城汽车旗下油箱和黄油机品牌销量则不太乐观，同比分别下降37.06%和2.75%。
中金公司发布的研报指出，长城汽车的销量和结构改善得益于加强高性价比新车循环、提高营销转化率和升级渠道。此外，由于直销渠道的投资正在贡献销售，预计公司未来将逐渐摊薄。销售费用。与此同时，长城汽车计划在今年晚些时候推出搭载欧拉5、哈弗H6L和激光雷达的新款坦克400。该行认为，其优质盈利模式策略有望延续哈弗、坦克品牌目前的销售势头，提升欧拉品牌的销量，从而进一步完善整体品牌矩阵。
中国长城并不是唯一一家第三季度利润下降的公司。
上市车企2025年三季度业绩分化明显，多数车企业绩仍承压。
同日，广汽集团（601238.SH）发布公告称，2025年第三季度营业利润同比下降14.63%至241.06亿元。归属于 t 的净亏损o 上市公司股东17.74亿元。年初至今，报告期末净亏损43.12亿元。
业绩变动的主要原因是竞争加剧导致汽车销量和利润下降。国内汽车行业竞争和需求结构快速推进，以及去年同期如奇出行在香港上市带来的估值溢价，导致毛利同比下降。
长安汽车（000625.SZ）发布2025年第三季度报告。公司第三季度营业利润4223.6万元，同比增长23.36%。净利润7.64亿元，同比增长2.13%。前三季度营业利润1149.27亿元，同比增长3.58%。净利润30.55亿元，同比下降14.66%。
“不”的变化期末“应收账款”主要是本票背书、转让影响。应收账款变化主要是由于市场竞争激烈，加大对经销商支持力度的影响。 “其他流动资产”变动主要是由于存续期间新增无法提前支取的定期存款影响。 “应付账款”变动主要是由于国家政策的实施以及对供应商的付款期限缩短所致。
北京汽车蓝谷（600733.SH）也公布，第三季度销售额58.67亿元，同比下降3.45%。净利润或亏损11.18亿元。前三季度营收153.84亿元，同比增长56.69%。净利润或亏损342.6万元。
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