在增加和减少之间必须小心。作者 |范璐编辑丨于乃源|野马财经一举掀起千层浪。 12月28日，小米（1810.HK）发布公告称，公司联合创始人、CEO兼副总裁林斌计划自2026年12月起每12个月以不超过5亿美元的价格出售公司B类普通股，累计出售价格不超过20亿美元（约合人民币140亿元）。 140亿是什么概念？换算成港元，金额约为154.71亿港元，是小米创始人雷军此前增持股份所花费的1亿港元的154倍。这并不是林斌第一次减持小米股份。 2024年6月，他通过减持套现1亿港元（约合人民币9049.4万元），引发公司未能履行减持承诺的热议。继最新的股票重新对于减持计划，小米解释称，林斌减持计划所得资金将主要用于设立投资基金公司。林兵先生对本集团的业务前景充满信心，并计划长期为本集团作出贡献。香颂资本CEO沉萌提到了林斌减持小米对小米的影响，并预计二级市场股价将受到减持消息的影响。小米的解释并不能消除市场对林斌持股大幅减持的担忧。无论出于何种原因，结果都是更多股票进入二级市场，增加供应并对价格造成压力。中国企业资本联盟副会长、中国首席经济学家白文曦认为，小米的解释将在一定程度上缓解“套现”的极端炒作，但很难完全消除“内部人士继续出货”的负面联想。白文熙表示，林斌每年最多可以减持5亿美元，四年内总共减持20亿美元。这相当于目前香港市值约3.5亿股，占其个人持股的15%，约占总股本的1.4%。这是“可吸收”水平，不会引发配股或稀释不过，市场很可能将联合创始人、公司“二号人物”连续四年大举出货的情况解读为“专家认为股价充分体现了公司价值”，消息传出后，小米开盘下跌3%，显示出情绪影响，但仍未形成持续的抛售压力。教育采用12个月为周期，并在二级市场批发销售。对于日均销售额20亿至30亿港元的小米来说，每年5亿美元（约合39亿港元）的供应潜力不足5%。如果公司在同一时期继续进行回购，则可以抵消大部分对流动性的影响。截至12月29日收盘，小米集团股价下跌1.63%，报收于每股38.58港元，市值达1万亿港元（约合人民币9049.3亿元）。 01 雷军此前增持林斌，随后又减持。今年11月24日，雷军自掏腰包出资1亿港元增持260万股。平均股价约为38.58港元，持股比例增至23.26%。第二天，小米集团股价飙升。仅在11月，习近平奥米集团于20日、21日连续两天回购该公司2150万股，使总投资额超过8亿股。港币（约7.24亿人民币）。相比林斌这次持股的减少，这次的持股就像是毛毛细雨。据第一财经报道，林斌通过3次减持已变现近90亿港元。 2019年8月21日至23日，林斌连续三天共卖出4130.7万股，折算现金约37亿元。 1亿港元，平均售价约9港元。 2020年9月，林斌减持3.5亿股，套现约80亿港元。 2024年6月，林斌先生再次减持1000万股，套现约1.8亿港元。沉萌表示，任何决定都可能有复杂的原因，并且存在不同的情况。小米高层对经营理念的看法。我认为这是可能的。知名危机公关专家、福州公顺盛莎公关合伙人詹俊豪表示，林斌减持股份将对小米产生重大影响。联合创始人林斌的减持计划计划于2026年开始并分阶段实施，但市场担心提前宣布是否会产生重大意义。小米目前正处于扩大汽车业务、恢复声誉的关键时期。此举很容易被解读为管理层在回避未来的不确定性，加剧了投资者对战略稳定性的疑虑，并造成近期股价压力。詹俊豪进一步强调，小米将把削减的资金用于投资资金，并表示虽然林斌承诺长期服务，但市场信心存在疑虑。另一方面，林斌却一直饱受争议。l 2024年非法减持，信用基础薄弱。与此同时，小米目前因交通事故陷入舆论漩涡，营销方式饱受诟病，雷军的声誉下降也损害了品牌公信力。在这一点上，很难解释市场与管理层减持股份的动机之间的负相关关系。图片来源：Canned Photo Gallery 林斌持股减少与小米目前面临的挑战有什么关系？沉萌认为，很难将五年来持股下降与小米目前面临的问题联系起来。根据规定，该信息不能披露，即使影响二级市场股价。而且，由于下降周期较长，短期波动很快就会恢复正常。互联网分析师丁道石认为，林斌作为联合创始人一直在享受红利。已经混了十几年了，现在能挣钱去做一些更有趣、更好玩的事情也是可以理解的。阿里巴巴和腾讯的高管也做过类似的事情。当然，你对自己公司的管理和发展看好与否又是另外一回事。丁道石还分析称，由于林斌早已从日常管理中消失，因此很难将减持股票与公司质量联系起来。近年来，小米手机业务随着17系列的全新更新而不断扩大。租赁后，它恢复了该行业主要参与者之一的地位。基本上已经实现了惊天动地的发展。该公司的汽车一直备受好评，也饱受争议，但销量已然跻身新兴势力前五。小米的整体前景依然看好，但公司的声誉和前景必须单独分析。 H不过，在詹俊豪看来，林斌的减持或许间接反映了小米内部对挑战的评估。小米汽车业务面临安全和信任危机以及产能提升压力。由于补贴削减，物联网业务一直低迷，管理层多次减持股票。这很容易被解读为对近期风险的前瞻性应对，进一步加剧了市场对小米盈利可持续性的怀疑。他表示，小米目前面临的事情很多。一个巨大的挑战。汽车安全事故频发，声誉受损，营销陈词滥调激起民愤。核心业务增长放缓，物联网收入下降。管理层的减持和股票回购不一致，市场信心脆弱。负面舆论可能导致股价继续下跌，从而可能影响现金流。白文曦认为，林斌的减少h奥丁斯与小米面临的基本挑战没有直接因果关系，但很容易制造出“管理层也是规避风险”的说法。从运营角度来看，小米手机的毛利率正受到存储和摄像头芯片价格上涨的挤压。该公司的汽车第三季度实现了创纪录的交付量，并贡献了7亿元人民币的营业利润，但管理层警告称，随着补贴减少和竞争加剧，利润率2026年的毛利润可能会下降。作为副总裁、战略副总裁，林斌深知这些压力。市场自然会将“大幅减持”与“盈利预判”联系在一起，增加负面预期。接下来，小米将如何化解公司关键人物大幅减持股份带来的压力？白文曦分析，如果继续减持，最快的办法就是减持。同时加大股票回购力度，并“自我熄灭”削减所产生的流动性。该公司需要尽快将大量投资转化为豪华汽车和手机的利润，并利用基本面抵消“内幕抛售”带来的情绪折扣。总体而言，林斌的20亿美元减持计划对小米的短期情绪是负面的，但其影响幅度是可控的。这种影响能否真正被稀释，取决于公司后续的回购力度和业绩实现的速度。截至发稿，小米尚未就林斌减持股份的更具体细节或将如何看待后续影响发表评论。来源：Can Gallery 02 随着公关老手离开北京轮换，外部策略可能会调整。值得注意的是，小米面临外部挑战的同时，内部人事变动也引发外界关注。上个月，王华，葛担任了10年小米公关部总经理的他离开北京“轮岗”到武汉。据《封面新闻》报道，11月21日，王华先生发表声明称，今天是他在小米武汉总部正式上班的第一天。他还表示，轮岗是五年前就决定的，轮岗到武汉是主动选择。王华说：“当我来到武汉接受新工作时，我一点也不焦虑，只是充满了感激和期待。小米给予我的不再是一份工作，而是一生的信任和爱。”王华于2015年7月加入小米，至今已工作10年。小米于2017年成立公关部，其声明称，支持集团公关部为“非员工”。两年后，即2019年，王被任命为公关总监。 2020年12月，前公关经理徐洁云成为第一个按照规定轮换的人。e 小米集团高管轮换制度的要求。王华接手公关部，管理“40、50人”。 2021年5月，王华先生晋升为集团公共关系部总经理，并出任集团总裁。他直接向王翔先生汇报。 2024年6月，王华带来了一辆橄榄绿的小米SU7 Max创世版汽车，还拍了一张照片，上面写着“人车一体，心跳加速”。公开资料显示，本次人事调整后，王华的新职务将是小米武汉区域总部综合管理部总经理。继徐杰云先生接任小米集团公关部总经理的同时，继续担任小米集团总裁特别助理、战略营销部副总经理。对此消息，王华回应称：“我已经不再出现在公众面前了。””，但他没有对自己在武汉的新角色发表评论。小米多次强调，王华的轮换并不包括网上所说的“承担责任”，也不包括雷军对公关部的不满。而且，徐洁云先生曾在公关部工作过，所以不存在“空降”的情况。对于公关部的人事调整，沉萌认为，小米一直重视公关，所以在汽车业务上对公关的投入詹俊豪认为，小米公关部总经理王华的调任，体现了小米此前的公关策略在应对危机方面效果不佳，这一调整可以减少对创始人知识产权的依赖，走向更加稳健的方向。公关模型。来源：Can Gallery 白文曦分析，从小米汽车目前面临的问题来看，急需调整的方向是：销售流程透明化：明确“验车、付款”的顺序，避免格式条款带来的法律风险；宣传内容审核机制：确保宣传的技术特点符合实际，避免“虚假宣传”的争议。优化用户服务体系：更灵活的订单管控，提升用户体验。建立沟通机制。安全和质量控制：针对频发交通事故，要加强车辆安全核查和反馈机制。白文曦进一步分析，在公司工作了10年的小米公关经理王华调任武汉，引发外界对小米对外调整的关注。l 沟通策略。结合当前小米汽车频频“翻身”的舆论环境，此次人事变动可能体现了雷军对公关应对机制的不满，希望通过人事调整强化危机处理能力或针对区域战略（如武汉汽车厂）加强区域公关和政策沟通。它也可能是旨在培养全面发展的劳动力的内部劳动力轮换机制的一部分。未来，小米在对外传播上可能会更加注重技术落地和推广的一致性，加强与消费者和媒体的信任。 03 雷军放下高调。 12月25日，小米举办小米17至尊纪念版新品发布会。发布会由小米集团总裁卢伟冰等高管主持。雷军没有上台发表讲话演讲。当直播镜头扫过雷军时，昏暗的灯光下，他的脸显得有些疲惫。 2024年2月3日，雷军通过微博宣布，卢伟冰兼任小米品牌总经理。卢伟冰先生将在即将召开的小米手机发布会上担任主讲人。早在2021年，雷军就曾说过：“为小米汽车而战！”尽管面临着败诉的压力，雷军仍然活跃在网络上，他的字典里没有“谦虚”这个词。或许对于雷军来说，获得关注是应对过去压力和挑战的一种方式。从某种角度来说，拥有网红创始人和IP双重身份的雷军意识到，自己既不愿意也没有能力“关掉网络”。这是一个非常强硬的立场。毕竟，对于处于劣势的球队来说，能否逆风而行只是一个概率问题。但对于强者来说，这就是频率的问题。这个背景测试这是领导者的坚韧，但只要认真说话，对外有效沟通，传达和化解危机考验，正是雷军看重的公关策略。雷军在网络上的人气如此之高，以至于小米内部人士都深知“没有他就活不下去”。雷根甚至拥有名人般的“粉丝圈”，这一事实也令人担忧。如您所知，过热会导致烧伤。当舆论龙卷风爆发时，有人拍了一段视频，贴在车上，上面写着“雷军是我儿子”的大字，下面还加上了几个小字“偶像”。这种粗俗、侮辱性的方式，被巧妙地反驳了小米产品手册中的“小字阴谋”。小米表示，这些行为涉嫌“挑衅”，并表达了无奈之情。跨境制造汽车面临着挑战。当被问及时，他说：“他一定很兴奋，他也是一个正常人，所以他发了一个解释小米这样说道。在成败的终极考验下，玻璃心显然已经没有力量了，雷军必须放下郁闷，迎难而上。舆论攻势从几起小米车祸开始，悲剧太可怕了，人心惶惶，纷纷声讨。雷军下一步的重要一步，就是让用户“安心”。小米对此表示赞同，相信如果能跨过这个坎，未来就会一片光明。小米的灵魂，就像音乐盒里跳舞的芭蕾舞演员，只要打开盒子，就不会停止，会一直旋转。 11月27日，雷军宣布，12月“小米精英赛道体验日”将在成都、浙江、珠海多地推出三场体验活动，同时，L。艾军27日发文称，香港小米基金会捐赠1000万港元，为香港大埔消防救援提供紧急支持。 11月25日，小米公益基金会向“光华工程技术奖”捐赠5500万元。中国工程界的最高奖项。捐赠仪式上，雷军表示，光华工程技术奖30年来推动了一系列重要技术突破。此次捐赠希望以实际行动致敬中国科技灯塔。除了上述动作之外，雷军还用“真金白银”支持小米。增持小米集团260万股，个人持股比例增至23.26%。小米集团董事会认为，此次增持表明雷军对公司的发展前景和增长潜力充满信心。根据据鲁中晨报报道，小米集团本月已连续两天进行了总额超过8亿港元的大规模股票回购。回购金额已超过23亿港元。沉萌分析认为，雷军增持股票主要是为了稳定投资者信心，但这并不一定意味着会得到投资者的积极反应。白文曦认为，雷军增持股份发出了“创始人信心”的强烈信号，旨在稳定市场情绪和投资者预期。 “平台”方式有助于增强外界对小米汽车长期发展的信心，也可以为资本运作和后续战略调整赢得时间。业绩方面，小米集团2025年第三季度总营收为1131亿元，较上年增长22.3%。按业务部门划分，SA手机x AIoT细分市场销售额841亿元，同比增长1.6%。智能电动汽车、人工智能等创新业务板块收入达290亿元，同比增长199.2%，创历史新高。本季度，小米集团调整后净利润113亿元，同比增长80.9%，创历史新高。 2025年第三季度，小米累计交付新车约10.88万辆，创迄今为止最高销量。今年10月，小米YU7系列在中国大陆SUV销量排行榜中排名第一。尤其是研发方面，2025年第三季度小米研发支出达到91亿元，同比增长52.1%。 2025年前三季度，研发费用达235亿元。截至2025年9月30日，小米研发人员数量再创新高，达到24871人。仅2024年，小米的工资总额就达到了预计达到229亿元，比上年增长21%。尽管雷军大胆地在研发上投入了大量资金，但他接下来关注的却是一个指标：小米感知的研发投入转化率。毕竟整个小米集团有4万多名员工，其中一半从事研发工作。我们必须时刻警惕大规模投资带来的裁员风险，这会阻碍公司的发展。图片来源：Can Gallery 表现出色，但小米造车之路艰难的原因是什么？将雷军的个人知识产权与品牌深度链接有哪些优点和缺点？在申盟看来，小米汽车制造是一次跨国投资。从跟随苹果到跟随特斯拉，对于非专家来说必然会出现问题。将个人知识产权与品牌相结合既有优点也有缺点，但很难控制两者如何协同工作。詹俊豪认为，面对舆论争议，小米需要调整公关应对策略。不要咄咄逼人或麻木不仁，而是直面问题并诚实回答问题。你应该用态度来回应。同时，通过加强产品质量控制和售后保障，逐步提高用户信任度，品牌才能持续健康发展。詹俊浩进一步表示，雷军的个人知识产权以及与小米品牌的深厚联系，有利于快速吸引流量、降低营销成本。坏处是“一荣俱荣，一损俱损”，如果雷军的设备倒塌，公司将遭受巨大损失。因此，雷军应该言行一致，避免过度营销，同时推动自己的知识产权矩阵多元化，降低依赖知识产权的风险。单一知识产权。白文曦认为，跨界汽车制造确实很难。小米虽然在智能生态方面积累了经验，但在整车制造、供应链管理、安全验证等方面缺乏经验。 其次，汽车制造节奏太快，准备不足。为了获得市场控制权，小米将在产品验证、用户教育和售后服务体系尚未成熟之前进行大规模产品投放。此外，品牌过于依赖雷军个人知识产权。雷军的个人代理带来了流量，但也很大程度上集中了品牌风险。对于雷军个人IP与品牌连接的利弊分析，白文曦认为，好处是提高品牌知名度。快速建立用户信任并节省营销成本。缺点是一旦产品出现问题，创始人r的形象直接受损，导致“个人崩溃”的风险，近期“粉丝流失69.9万”就是例证。白文熙表示，小米汽车目前面临的法律、舆论和品牌危机，既是快速扩张后的“阵痛”，也是系统管理能力不足的表现。未来能否摆脱这种局面，关键在于我们是否愿意正视问题、修复制度。我们能否与“雷霆军团”分开，并建立马杜拉政府的结构？detenerrealmente puede generic consumidor en la tecnología, el service y el cumplimiento.La“segunda mitad”de小米汽车acaba de comenzar。¿Qué Opinas de que los内部人士希望减少参与的讨论？
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